新奧燃氣(02688-HK)半日跌2.07%，報23.65港元，成交3546.12萬港元；該股早盤跑輸大市，恆指跌0.68%。摩根大通維持該股增持評級，同時還將目標價由22.20港元提升至29.20港元；此前該行還將新奧10-12財年的盈利預測提高了6%-24%，因該行認為公司的長期前景更加樂觀。

該行稱，除了天然氣供應增加外，按照新的燃氣政策，天然氣銷售的利潤率得到更好保護，該行相信新奧還有更大的上升潛力，因新氣源的天然氣銷量高於預期；另外該公司營業成本控制好於預期，支票貼現現金流強勁。

但該行指出，雖然新奧仍是未來6-12個月該行在燃氣股中的首選股份，但短線上升空間有限，因上個月該股已跑贏大市超過20%，估值略偏高。

因投資者對經濟復甦速度持懷疑態度，美國國債走高；長期國債表現良好，短期國債表現不佳。10年期國債漲7/32，收益率報3.818%。

綜合外電報道，美國國債走高，因投資者仍對全球經濟衰退的迅速結束持懷疑態度，并因此買進低風險的美國國債尋求避險。

長期美國國債表現較好，但短期國債表現不佳，原因是美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)將于14日在國會聯合經濟委員會(Joint Economic Committee)作證，市場人士趕在此前調整了手中頭寸。

短期美國國債對貨幣政策的調整最為敏感。鑒于美國經濟數據有所改善，投資者紛紛猜測伯南克是否會在的證詞中暗示Fed即將調整針對經濟前景的措辭。部分市場人士認為，經濟數據改善預示Fed可能很快開始調整經濟預期中的措辭以令市場提前做好準備，并改變有關低利率政策將再延長一段時間的立場。Fed希望市場在其真正調整政策之前做好準備。

伯南克將于美東時間上午10點就美國經濟前景發表證詞。

后市交易中，2年期國債收益率持平于1.052%；10年期國債漲7/32，收益率報3.818%；30年期國債漲9/32，收益率報4.681%。

投資者對主權債務問題的擔憂仍是推動國債走高的因素之一。歐盟(European Union)制定了希臘救助計劃，從而緩解了圍繞希臘預算管理能力的一些擔憂情緒，但更為廣泛的憂慮依然存在。McCarthy稱，市場認為，對希臘的救助方案只是權宜之計，而不是長期解決辦法。該公司還稱，美國投資者越來越認識到，此次的經濟復甦不同以往；這次的經濟復甦并非典型的復甦，因為它并不是由消費拉動的。

公布的數據有利于債券市場走勢。這些數據顯示，目前經濟狀況仍然低迷，通貨膨脹依舊溫和，從而推高了國債價格。

此外，Fed最新支票貼現率會議紀要顯示，達拉斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Dallas)3月曾主張上調貼現率，但并未得到其他聯邦儲備銀行的支持。

房地產服務業者仲量聯行今天發表研究指出，央行今年下半年可能調升現行1.25%的支票貼現率，以降低過熱的房價，不過若升息超過2碼，恐對房市造成壓力。

仲量聯行今天發表2010年第1季A級辦公大樓市場報告指出，2009年亞洲地區商用不動產累積投資金額共660億美元，較2008年下降23%，其中下降最多的是新加坡，下降83%、馬來西亞下降82%、日本下降55%、中國下降26%，不過台灣增加57%。

隨著亞洲經濟好轉，報告中預估今年亞洲商用不動產投資可望有20%以上的成長。

仲量聯行表示，寬鬆貨幣政策和低利率，造成市場資金過多，使房價持續攀升，目前亞洲國家已有提升基本利率趨勢，以抑制過多市場資金。對於國內現行1.25%的支票貼現率，央行可能在下半年調升，以降低過熱房價。

不過總經理趙正義指出，若升息超過2碼，即0.5%，可能會對房市造成壓力。

另外，仲量聯行表示，陸客來台人數持續成長，帶動零售買氣，有助改善整體經濟，帶動商場和旅館的價值。

近日市場預期歐盟峰會對希臘援助問題很難達成一致，並預測希臘可能向IMF國際貨幣基金組織求助。如果希臘政府向IMF求助，必定附加一系列的苛刻的附加條件，會帶來希臘乃至歐洲經濟的上損失，重要的是歐盟成員國在歐盟得不到援助，要向外人伸手。歐盟的統一性，和管理的一體性，被市場質疑，並會認為是渙散瓦解的開始。歐元會遭受進一步的拋售。歐元的對手貨幣美元卻漸入佳境。關注希臘問題及歐盟解決方案，匯市將走出震蕩調整行情。

由於美聯儲上調美元支票貼現率，美元利率將持續上升，這勢必促使借款人在貨幣市場上尋求借入其他貨幣資金。摩根大通表示，美聯儲上個月自全球金融危機爆發以來首次上調貼現率，貼現率的再次上調將進一步推高貨幣市場借貸成本。

美聯儲宣布，將支票貼現率由0.5%升至0.75%，為2006年6月份以來的首次。隨着美聯儲從金融市場抽走流動性，我們相信，貼現率有可能再次上調25-50個基點。"升息的預期抬高美元走勢

2010年以來中美先後上調存款準備金率和支票貼現率，以及歐洲債務風險的進一步顯露成為影響近期全球資本市場的主要宏觀層面因素。雖然歐洲債務問題遲遲沒有明確的解決方案，而美國近日同亞洲經濟體貿易摩擦也逐漸加大，美國經濟短期向好使得短期經濟基本面對資本市場的情緒影響加大。另外，大宗商品的持續上漲表明了近期全球資本偏好變動，給國內帶來輸入性通脹壓力。就A股市場而言，主要的宏觀層面因素依次為國內貨幣收緊壓力，經濟的實質性複蘇進程以及國際市場的環境。

我們認為隨著經濟環境的變動，宏觀經濟指標對於市場的影響已經發生轉換。新增貸款和CPI在2009年扮演著正面的利好因素，前者表明了流動性的充裕，後者的上升代表著實體經濟的逐步複蘇，先後是支撐2009年上下半年A股的主要因素。而2010年這兩大指標更多可能扮演制約角色，尤其是CPI。在經濟可能出現過熱以及政府希望加快產業結構調整和經濟平穩轉型背景下，通脹和資產價格的泡沫化令人擔憂，此時市場需要的信心是CPI的溫和以及月度信貸的平穩適量。我們相信整個2010年，每一次新增貸款超預期投放之後是市場的貨幣收緊預期，每一次CPI超預期攀升帶來的是市場加息預期的憂慮。隨著經濟基礎的向好，市場對『退出』的擔憂是長期而敏感的。

美國政策對A股的影響主要在貨幣政策收緊引發退出機制的啟動對投資者心裡和全球資金流動的影響，以及貿易摩擦加劇的負面影響。前者的影響因素要遠大於後者，因為中美貿易摩擦持續數年，是個常態。美國上調支票貼現率後，美股漲而亞太股市跌則清晰的反映了投資者心理和資金流向的變化。