昨日，某外資銀行信貸人士對本報記者表示：“一些外資銀行對公業務上吸收存款，很大一部分是通過跨境貿易人民幣結算實現的。”

他舉例，內地一家有進口原材料需求的公司A，若希望通過跨境貿易人民幣結算業務減少匯率損失，可以通過在內地一家銀行開出人民幣信用證到香港，公司A在香港的關聯公司B憑此信用證，可前往香港的銀行做票貼，然后向位於如美國的供貨商C購買原材料，公司C將原材料直接從美國發貨給內地公司A。

在此過程中，公司A和公司B往往是母子公司關系，或者存在股權關系，公司B作為支付平臺。做這種結算時，內地的上述銀行會要求公司A將信用證上金額的100%或部分比例資金存入該行，因此實際上人民幣的存款留存在內地該銀行系統內，以此增加了存款量。“在我們銀行，這些信用證一般都是一年期的，也有些銀行是兩年期的。”

跨境貿易人民幣結算業務自2009年試點以來，很多外資銀行積極拓展該業務，有銀行業人士對本報記者表示，比如恒生銀行和東亞銀行去年推進該業務的勢頭非常兇猛，恒生銀行（中國）與恒生銀行香港母公司聯動開展此業務，而有些銀行可能不只與其在香港的機構合作，還與香港市場上其他銀行合作，以帶動業務量上漲。

根據恒生銀行2010年業績報告，去年6月，跨境貿易人民幣結算業務試點擴大后，恒生中國人民幣貿易結算額較試點擴大前金額增長12倍；截至2010年底，恒生銀行（含恒生中國）跨境人民幣業務金額超過350億元人民幣，恒生銀行人民幣商業戶口超過58000個。

“現在外資銀行暫時沒有強有力的產品可替代跨境貿易人民幣結算業務來吸收存款，管理層仍會大力推進跨境貿易人民幣結算業務。”上述人士表示。

在越南總理阮晉勇（Nguyen TanDung）矢言對抗通膨，穩定經濟後，越南央行將再融資利率和支票貼現率雙雙調高至12%，收緊貨幣政策。

根據越南央行網站，再融資利率由11%上調至12%，自今日起生效。再融資利率是越南央行表示將動用以管理市場利率的政策工具之一。

根據越南央行聲明稿，越南央行也上調支票貼現率，自7%上調至12%，並提高另外2種利率。

在阮晉勇力圖挽回投資人信心之際，越南政府試圖遏阻放款成長，縮減預算赤字。越南2月11日宣布讓越南盾貶值，15個月來第4度促貶。

隨著電費和進口價格攀升，通膨料自2年高點上揚，而在升息恐不利經濟成長的疑慮拖累下，越南股市今年以來計跌1.9%。

越南央行1日表示，可能動用再融資利率、公開市場操作利率，結合其他不定貨幣政策工具，以管理市場利率。公開市場操作利率，亦即附賣回利率在2月22日提高至12%。

我們對歷史價格統計表明，受需求淡季影響，2月份一般是鋼價的底部區域，而到3月份以后隨著需求好轉和庫存消化，鋼價將逐步構建底部，出現趨勢性交易機會。

高庫存是造成2月份螺紋鋼價格回調的主要原因。造成高庫存的原因主要由三個方面構成：終端需求不足、鋼廠產能擴張和貿易商囤貨。

2月份為我國鋼材傳統交易淡季，寒冷天氣導致開工大幅下降，下游采購仍處於觀望期，鋼材市場一般有價無市，但同時供應壓力猶存，再加上貿易商在節前普遍看多后市，囤貨和補庫也造成了庫存高企。

從鋼廠產量統計數據來看，1月鋼廠日均產能170.3萬噸，2月中旬鋼廠日均產能181.4萬噸，產能增加明顯。而從庫存的統計數據來看，2月份螺紋鋼總庫存量達到793.95萬噸，較1月份增加219.23萬噸，增幅達到38.1%。

而進入3月份后，國內東南部和中西部以及其它地區新開工產能正式啟動，前期庫存將逐步消化，3月份將出現年內第一個庫存拐點，歷史統計規律也表明3月份鋼材庫存達到高點，隨后逐步降低，并伴隨價格企穩回升。

從全國各個地區的鋼材市場倉庫了解的情況看，截至3月4日，全國4個主要城市庫存已經開始出現下降，分別是南京、廣州、重慶和成都，我們認為庫存拐點的跡象已經顯現。

融資成本對今年鋼材貿易的影響明顯增大，2月國內商業銀行大額承兌匯票貼現率在6.3％。左右，去年同期只有2％。-3％。，當前鋼材市場的融資成本是去年同期的2-3倍。我們調研發現，一部分鋼材貿易商為了降低囤貨成本和囤貨風險將減少囤貨周期。

此外，在去年末囤貨的鋼貿商囤貨成本折算到期貨上是4750元/噸左右，在螺紋鋼期貨價格達到5200元/噸時，利潤有450元/噸左右，這對融資成本較高的貿易商來說已經相當可觀，由於貿易商囤貨周期的縮減，套現的驅動大幅增強，出現短期拋空的動力。

根據我們估算，按照目前螺紋鋼期貨價格已最低達到4770元/噸來計，經期貨價格折算，目前價格已經接近前期貿易商的囤貨成本，在此價格下刨去貿易商的融資成本，已經基本沒有利潤，貿易商在近期做出的獲利了結將基本完成。

同時，對前期進行套保的貿易商空頭利潤進行測算，在5100元/噸上方進行套保操作的貿易商在期貨空頭上的利潤也已經相當可觀，將達到300元/噸，而在后期價格企穩后，獲利空頭平倉的意愿將極大增強，也將推動鋼材期貨價格反彈。

括招商銀行、廣發銀行在內的多家商業銀行，以及部分早先暫停支票貼現業務的國有分支行，日前重啟了這項業務。

去年11月，受信貸額度影響部分銀行暫停支票貼現業務。貼現利率在1月中旬以后迅速走高，加息后貼現利率較同期貸款利率高出約30%，多家銀行重啟了這項業務。據了解，2月份開始，開放貼現業務的金融機構逐步開始增多，但由於資金面緊張，支票貼現利率在2月中上旬并沒有出現明顯下行跡象。

據中國票據網數據，以6個月銀行承兌匯票為例，春節過后（2月9日）利率為8%（月息），隨后逐步下行，其中2月15日從前一天的7.5%降至6.3%。昨天的最新數據為5.7%。

交易人士表示，銀票貼現利率緩步下行，開放貼現業務金融機構增多，表明實際資金壓力經過一定緩沖時間后有所緩解。此外，轉貼現利率同樣也逐步下行，同時證明了銀行間市場資金總體仍不緊張。

昨日，央行表示將從2月24日起上調存款準備金率0.5個百分點。分析人士認為，銀行重啟支票貼現表明了資金面從緊張回到了中性或者中性偏緊狀態，這次上調存款準備金率則發出了鮮明的信號，抗通脹仍是目前首要任務，一旦銀行資金面有所緩解，則可能面臨調控。