美國上週意外宣布調高支票貼現率1碼至0.75%，引發市場對資金緊縮的憂慮，並造成全球震盪。匯豐中華研究團隊表示，調高支票貼現率對市場影響遠小於調升聯邦資金利率（升息），且目前並沒有看到美國有升息的成熟條件，但如果美國展開升息，將壓抑公債表現空間，投資人應適度增持殖利率較高的債券商品。

匯豐雙高收益債券組合基金經理人指出，按照美國勞工部的統計資料，1月份美國消費者物價指數較去年12月上升0.2%，其中，扣除能源與食品的核心物價指數則意外下跌了0.1%，是1982年以來的首次下跌。這兩項數據都表示，美國暫時沒有通膨壓力，近期美國官員的決策仍將聚焦在經濟成長與就業之上。

美國現階段就讓寬鬆貨幣政策大幅轉向的機率不大，對債市的影響不妨以平常心看待。但經理人也提醒，由於全球經濟復甦趨勢明顯，Fed仍可能在今年下半年展開升息動作，貨幣政策的逐步轉向也將壓抑公債走勢。相對之下，在景氣復甦初期，同屬投資等級債券的投資等級公司債較有表現空間，投資人可視情況或依避險的考量酌量持有；整個投資等級債券的持有部位，則建議在一成五到二成五之間。

相對於投資等級債券，經理人認為，全球經濟與投資氣氛逐漸改善，市場風險接受度將持續提升，將支持高收益債券價格走穩。此外，新興國家當地幣別計價債券，在匯兌收益加持下，預期獲利具想像空間；而在景氣回溫之前提下，市場資金將持續偏好高殖貼現利率商品，新興市場的高收益債券將是未來投資焦點。