投資人購買基金等商品將更有保障了！金管會昨天表示，銀行經營國內外基金等信託業務，賠償準備金提列將從現在的5千萬元，改為依信託財產總金額千分之1計提，預計銀行整體提列金額將從20億元，拉高到60億元左右，這項新規定，即日起生效。

為避免連動債爭議再現，金管會昨日修正「信託業賠償準備金額度」，把過去銀行兼營信託業務的賠償責備金每家統一5千萬元，改為按業務比例提列。

其中，如果是基金保管銀行業務，提列比例為受託總金額的萬分之一。如果是共同基金、債券化、或證券化商品的信託投資業務，提列比例改為受託總金額的千分之1。

另外，不論支票貼現業務量多少，最少都要提列5千萬元。目前銀行受委託辦理的信託業務，主要以投資國內外基金占最大宗。

金管會表示，新規定即日起生效，銀行業者必須在每年5月20日前，依去年度的業務量計算。換言之，今年5月20日以前，銀行業者就要依新規定辦理。

據了解，銀行業者原本對提高賠償準備金頗有微言，最後經過溝通，雙方達成依業務量計提的共識。

以現行每家提列5千萬元計算，整體銀行提列規模20億元，未來將提高到近60億元，為現在3倍。業務規模最大的銀行，預計要提列5億多元，等於是現在的10倍。

金管會說，銀行除了以現金提列，也可以利用公債繳存。以面額訂價發行者，以面額計算；以支票貼現方式發行者，按發行價格計算；分割債券則按債券到期面額85％計價。

由於銀行資金本來就有一大部分購買公債，因此增加提列比例，只是把現有公債部位，轉為賠償準備金，運作上不會有太大影響。

不過，提列金額如果超過實收資本額50％，就要進行增資。此外，信託業提存的債券，因市價大幅滑落或其他原因，導致提存準備金不足，也要補足支票貼現準備金。

金管會強調，未來發生爭議理賠時，信託業者會先以信託淨值賠付，不夠賠的部分，才會動用到賠償準備金。

中國人民銀行 13 日宣布，為保持基礎貨幣平穩增長，以及貨幣利率市場基本穩定，將於今日發行 2010 年第 4 期中央銀行票據。利率上調0.0404%，至 1.3684% 。

這次票據為期 3 個月，發行額度為 500 億元 ， 1 月 15 日起息，到期日為 4 月 16 日。一如以往，央行票據以支票貼現方式發行，向全部公開市場業務一級交易商進行價格招標。

香港《大公報》報導，連同今日的操作計算在內，人行年初至今發行票據累計規模為 1420 億元，其中 3 個月及 1 年期分別佔 1100 億及 320 億元。

值得留意的是，央行上周發行的 3 個月票據，罕見地上調票息 4.04 點子 (0.0404%) ，至 1.3684% ，為近 5 個月以來首次上調，而最近一批 200 億元 1 年期票據，票息率調升 8.29 點子至 1.8434% 。

分析人士相信，內地首周新增貸款高達 6000 億元，相當於今年平均每月目標，情況已引發監管當局注意，因此先後上調央行票息，甚至出乎意料上調存款準備金率，揭示央行回收市場過剩的流動性的決心，以抑制放貸額度進一步飆升，因此央票息率往後有機會進一步上調。

至今，“資本”概念仍主要指物質形態的資本。在這一領域，經濟學尚未走出它的古典時期，雖然經濟學家貝克爾十幾年前在胡佛研究院撰寫了宣言式的文章“人力資本的時代”。而且，比他稍早，德魯克提出了“知識社會”這一觀念。在人力資本的時代，真正重要的資本不再是物質資本，而是由德魯克定義的“知識勞動者”所承載的知識，或“知識資本”。
　　
二十世紀初葉，經濟學家費雪將“資本”定義為任何能夠在未來產生“現金流”（cash flow）的事物。此后，對經濟學家而言，資本概念可以涵蓋資本的任何形態，物質的和非物質的。費雪的這一思想，我認為，對希克斯在《價值與資本》一書中建立的并在后來為他帶來諾貝爾獎的資本理論有重大影響。費雪—希克斯的資本概念明確地包含“時間”因素，我必須指出，這是奧地利學派經濟學的影響——在費雪和龐巴沃克之間有過長達十年的關于資本問題的論戰。
　　
于是資本的價格，費雪說，應等于未來現金流的貼現值，并且，費雪指出它的支票貼現值敏感依賴于它的支票貼現率。沿著費雪的思路，形成了今天被稱為“金融學”的這門學科。在金融學里，費雪定義的資本，被稱為“資產”（asset），物質的或非物質的。在日常生活中經常出現的一種資產是“IOU”（口語“我欠你的”縮寫），于是意味著人情世故和社會關系可被納入資本理論。根據因金融學貢獻成為諾貝爾獎經濟學家的托賓為《新帕爾格雷夫經濟學辭典》撰寫的條目，“金融資產”就是可轉讓的“我欠你”。
　　
一項金融資產的價格，只在一個充分競爭的關于各類可轉讓的“我欠你”的市場里才可能被揭示給觀察者。基于上述的費雪思路，這當然也就意味著，首先，一項資產的支票貼現率，只有通過金融市場才可能被揭示出來。其次，回報率相同的全部金融資產的集合，可根據不同的支票貼現率被劃分為不同等級的風險。因此，全部資產的集合，可被“回報率”和“風險等級”這兩概念劃分為相互不交的子集并且這些子集的并集，就是全部資產的集合。

技術性的問題在于，怎樣度量一項資產的未來現金流的回報率和風險等級？最初，托賓和諾貝爾獎金融學家馬柯維茨（H. Markowitz）用一項資產沿時間排列的單位時段未來預期收益偏離它的單位時段預期平均收益的統計量（均方差）來表示它的風險等級，并且以它在單位時段內的預期平均收益來表示它的回報率。由此構成“回報率-風險等級”二維平面和在這一平面內馬柯維茨“最優資產組合”理論的基礎——“有效邊界”。