日本央行行長白川方明10月13日表示，如經濟和金融形勢惡化，該行可能擴大其5萬億日元（約610億美元）的金融資產購買計劃，但其並未透露具體的擴大金額和實施時機。這是繼美聯儲公佈會議紀要，新一輪定量寬鬆貨幣預期升溫後，日本央行再次先人一步，欲在金融資產購買規模上與美聯儲角力，以抑制日元匯率的迅猛漲勢。此前，在10月5日的緊急會議中，日本央行宣佈下調基準利率自0.1%至零到0.1%區間，同時表示將建立金融資產購買計劃，為市場注入鉅額流動性。

而受日本將“升級”量化寬鬆規模預期的影響，以及新公佈的機械訂單利好數據刺激，東京股市日經225指數13日收盤微漲0.16%，報9404點。而在當日的亞洲匯市中，美元對日元匯率結束連續下跌態勢，截至北京時間13日17:00，該匯率報1美元兌81.92日元。

白川方明13日在日本國會上表示，日本央行已經採取了非常大膽的舉措，如果將來有必要，進一步擴大金融資產購買計劃，即擴大量化寬鬆政策規模將是日本央行的一個政策選擇。白川方明還表示，日元升值可能對出口商盈利及商業信心產生巨大影響，該行正密切關注外匯市場動向。

今年以來，日元對美元匯率已累計上漲約13%，已顯著危及日本企業和該國出口驅動型經濟復蘇前景。為此，日本民主黨政府神經時刻緊繃，接連出臺多項措施抑制日元匯率的大幅波動。

首先是在8月底，日本央行決定以公開操作手段將市場注資規模從20萬億日元增加到30萬億日元；隨後在9月15日，該行通過拋售日元、購進美元的方式在匯市中直接干預日元匯率，同時，由於該行動為非沖銷型干預，該行實際並未收回其向市場注入2萬億日元資金。

一系列措施的“重頭戲”于10月5日出場，日本央行時隔四年多決定再次啟動零利率政策，並推出總額為5萬億日元的金融資產購買計劃，即新一步的量化貨幣寬鬆政策，其中包括3.5萬億日元用於購買日本長期政府債券和國庫貼現債券，及約1萬億日元用於購買商業票據、資產抵押商業票據和公司債券。白川方明在5日的新聞會上形容最新一次行動為信貸和數量寬鬆的全面嘗試。

對此，野村證券分析道，“同意這是一個特殊的舉動，因為涉及到中央銀行購買股票相關產品”，“但這可能並不足以扭轉日元的升勢。”野村證券表示，日本央行需大幅增加資產購買規模（通過創造超額準備金來提供資金），並且增加風險資產的比例，從而充分利用量化寬鬆政策的“投資組合再平衡效應”，讓公眾擺脫緊縮預期、以刺激經濟活動。其預計“日本央行在明年初不得不進一步放鬆政策。”

日本央行13日公佈數據顯示，該國9月貨幣供應量M2和M3同比分別增長2.8%和2.1%，廣義流動性則同比增長2.1%，流動性氾濫態勢持續升級。受此影響，日本10年期政府債券收益率數月來一路下行並在10月6日低見0.82%的7年多新低。

日本三井住友金融集團表示，日本長期債券收益率將跌破0.7%，因日美兩國經濟下滑風險逐步增大，日元匯率或將再創15年最高紀錄，這會促使日本央行擴大寬鬆政策規模，導致政府債券收益率繼續下探。但保誠投資管理日本公司則認為，對日本長期債券收益率上行風險的擔憂正在加深，“若市場開始考慮通脹預期和財政風險，我將不會感到意外。”

今年以來，日元印鈔機馬力開足，財政預算頻繁加碼，日本國債貨幣化形勢已昭然若揭。換言之，寬鬆貨幣加財政刺激的政策搭配，在內需不振，經濟引擎缺乏創新血液的情況下，或會使日本經濟短期內“迴光返照”，但從長期而言，當央行購買私營部門資產效果顯現，日本經濟擺脫通縮，迎來通脹預期，那麼，日本國債收益率必將大幅飆升，並逐漸蠶食政府財政收入，最終導致財政破產。

國際貨幣基金組織（IMF）最新報告顯示，日本經濟增長放緩可能會持續到2011年，該國經濟前景頗為脆弱，因其內需持續疲軟，且財政政策缺乏進一步提振經濟的空間。另外，IMF稱，今年日本政府的凈債務水準與國內生產總值（GDP）之比將達到122%，總債務與GDP之比更是將達到令人吃驚的227%；更令人擔心的是，在未來大部分時間裏，日本政府結構性赤字佔GDP的比重將升至7.25%左右。

日本民主黨內閣曾在10月8日出臺了5.05萬億日元的追加經濟預算，以應對日元升值和其他經濟體經濟減速等因素給日本經濟帶來的下挫風險。行承擔全部責任。