央行副行長杜金富表示，央行將綜合運用再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具，加大對重點地區抗旱救災的資金支持力度。

中新社援引京華時報2月16日報導，記者從央行獲悉，央行日前召開全系統電視電話會議，央行副行長杜金富表示，央行將密切監測國內外糧價走勢，運用多種貨幣政策工具，為保持物價總水平基本穩定創造貨幣條件。

杜金富表示，央行將綜合運用再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具，加大對重點地區抗旱救災的資金支持力度，加強再貸款地區間調劑。

關於中國房地產的討論太多了。

流行說法是講供給方的問題，地方政府對於土地一級市場壟斷推高了地價，所以房價高，簡單概括是地價推高了房價。

但是我們看到過政府強迫別人買地嗎？看到的是開發商使勁地出價買地。那開發商為什麼要高價拿地呢？很簡單，是因為未來房價可以賣得更高。開發商是經濟人，他是求利潤的，誰會輕易買比面包還貴的面粉呢？那麼市場只有一個推論，那就是預期到未來的面包一定會比面粉貴。

所以說到底，原因只可能在需求方，是未來對房子的需求高了，房價才可以升得更高；這個需求當然是有效需求，而需求實現的載體就是貨幣，未來一定是有足夠量的貨幣購買力來形成需求。

過去30年，工業化和城市化一直是中國經濟發展的兩個主要引擎。現在工業化進入中后期，收入增加和方興未艾的城市化引發大量的居住需求。這當然是中國經濟增長的大背景，但不是全部。因為單從住宅的使用價值（居住功能）看，除了買房子，還可以租房子，可是我們看到的房子的租售比很高，而且越來越高。

在買和租之間選擇，這是個經濟中的資金回報率的問題（即真實利率）。經濟中回報率高，更多人會選擇租房子，拿錢來投資賺更高回報，這是合理的經濟選擇；反過來，更多的人會選擇買房子，比租房子劃算。所以在貨幣超量、通脹率高企、實際利率為負的背景下，房價高漲，租售比高就不奇怪了。因為房價是未來租金的貼現值，而貼現的因子取決於利率，利率低則房價高，租售比也就高了。

中國房地產價格上漲當然有收入增長的因素，但迄今為止其升幅已經遠遠超出收入增長的討論范疇，很大程度取決於經濟中真實利率的水平。經濟中真實利率長期偏低甚至為負數，才是其持續上漲的重要原因。按哈耶克的說法，負利率會改變人對於風險的態度，變得不理性和激進，致使資源錯配和不當投資發生。

中國房價問題的經濟邏輯很簡單，沒有什麼復雜的，都是教科書經典的分析范式中的東西。我不知道為什麼每年都吵得那麼熱鬧，最後得出的還是“地價推高了房價”的結論。

不妨用一下反證法。倘若土地供給增加，地價會不會下降？恐怕還要看房價怎么變。是房價的變化引致地價的變化，而不是相反。倘若房價依然上漲，地價就沒有道理會下降。

把中國房地產的問題推到供給方，老實講，根本不合經濟邏輯，但偏偏這不合邏輯的方向，似乎還成了調控的主要看點（地產商總是吵吵著要求政府放地）。

需求方除了限制購買外，經濟中的真實利率基本上不敢碰。我直說吧，當下這個貨幣條件，建再多的房子也會被負利率催升的貨幣購買力所吃掉。中國現在的房子存量再裝一倍的城市人口或許都沒有問題，但開發商還在抓緊建，大家還是搶著買，為何？

經濟中貨幣的整體水位不下降，限購只會令從樓市中擠出的資金推高物價通脹壓力，整體負利率的加深反轉過來又將導致資產價格的進一步上漲預期。道理很簡單，因為市場會迫使我們改變我們長期以來所習慣的市盈率（租金回報率、內部隱含收益率等等），人們的風險忍受能力被負利率所催升。比方說，半年前你可能25倍PE才會考慮購買某公司的股票，今天即便是30倍的PE你也覺得這項投資是值得的。其實這個公司什麼都沒變。投資者愿意為此付出的無端上漲了20％。

資產價格的泡沫本質上是人的一種動物性的宣泄（人對於風險的態度陷入非理性）。這是金融經濟學中資產定價的最基本的道理。房價會不會降，會降多少，最終還要取決於經濟的真實利率水平。